时事分析 | 社会流动及福祉 | 2020-12-14 | 《星岛日报》

强积金首推派息基金 打工仔应否「转会」?



投资有道能使财富平稳增值,蓝筹收息股向来不乏稳阵派投资者的追捧,但随着汇丰暂停派息、煤气减送红股后[1],不少人正另觅能获取稳定回报的投资工具。事实上,面对市况波动,除了一般投资外,打工仔如何打理每月「上缴」的强积金供款,让退休后有更多保障,也是一大学问。有强积金核准受托人早前推出首只具有定期派息特性的基金,打工仔决定是否「转会」时,该作什么考量?政府在提高市民退休保障方面,又可以做些什么?

强积金推出20年[2],根据积金局于今年9月发表的《强制性公积金计划—计划成员累算权益统计分析》报告,全港于2019年的强积金帐户数目1,010万个,累算权益的总额高达9,690亿元,平均每名打工仔累积了21.7万元强积金。[3]

业界首推派息强积金 目标年息四厘

要妥善管理强积金,为退休生活做好准备,首要是选择适合自己的基金,现时全港有14间核准受托人,提供多达409只核准成分基金。[4]积金局今年4月就业界提供新投资方案发出指引后,预期市场将会推出具稳定分派特性的强积金产品,能让成员定期获得现金流,同时让未提取的款项继续滚存。[5]

 

结果在指引发出后数月,便有核准受托人推出「MPF退休收益基金」,成为本港首只派息、涵盖退休前后的强积金投资基金。该基金20%至60%资产投资股票及与股票相关资产,其余投资于债券、存款等。[6]

「MPF退休收益基金」会定期派息至强积金帐户,目标年度化派息率四厘,但由于它属于非保证基金,不保证派息次数及金额。[7]

至于派息的用途,65岁以下的成员的派息会自动再投资于该基金,以寻求资本收益增长;当年满65岁或以上,派息便会拨入「MPF利息基金」[8],预计至2021年首季度末开始,成员可从「MPF利息基金」分期提款。[9]「MPF利息基金」具有本金保证,同时以至少达到积金局订明的储蓄利率计算的利息为目标,而过去一年、三年、五年的累积回报率,分别为0.5%、1.51%及1.53%。[10]

「MPF退休收益基金」似乎有一定叫座力,推出约两个月便录得约2.5亿元认购额。[11]究其原因,或许与全球陷入超低息环境有关。[12]毕竟对投资者来说,如果上述「MPF退休收益基金」的回报率(包括利息及基金价格),能达到每年最少4%,财「息」兼收,确实颇为吸引。举例,假设一名20岁的打工仔踏入职场,开始为强积金供款,他月入两万,往后45年的薪金没有调整,而基金每年派息四厘,并将利息继续放在基金投资,他在65岁退休时的累算权益将达约289万元,即是他在往后45年间的97.2万元供款,会升值近两倍。[13]

不过,上述回报是在较为理想的经济环境下计算,如果经济环境不似预期,回报亦会减少,因此不论在职打工仔,或是退休人士,均应深入了解这类基金的风险,再决定是否值得投资。

风险一:经济前景不明朗 会否出现「以本派息」?

首先,「MPF退休收益基金」主要投资股票和债券,属于混合资产基金。一般而言,投资股票的比例愈高,基金风险便会愈高[14],而该基金投资股票及与股票相关资产的比例最高达60%,受托人能否平衡回报与风险,相当影响基金的最终表现。

根据积金局于今年2月发表的《强积金制度2019年投资表现》,混合资产基金于过去五年及十年的年率化回报,分别为4.3%及4.2%。其中投资21%至40%股票的基金,在过去五年及十年的年率化回报均为2.4%;投资41%至60%股票的则均为3.5%。[15]由此可见,本港投资两至六成股票的混合资产基金,在短中期的平均每年回报均不足4%。面对世界政经局势动荡,基金未来数年的回报或会更波动,准备「转会」至该基金的打工仔,要有派息或整体回报率不足4%的心理准备。

风险二:基金往绩欠奉 难评表现优劣

根据投资者及理财教育委员会的建议,派息往绩、派息来源分布等,都是评估特定派息基金表现的重要元素,可让投资者了解基金能否紧守其声称的派息目标。[16]但「MPF退休收益基金」仅推出数个月,往绩不多。

任职基金经理的何小姐接受智经访问时警告,很多人对「派息」二字特别感兴趣,因觉得可以定期「有钱落袋」,把积蓄增值。但事实上,「MPF退休收益基金」是新产品,暂未有任何往绩可循,这也是风险之一。她建议投资者选择基金产品前,应至少看其过去五年的表现,并且与相关产品作比较。[17]

综合上述资料,如果定期派息的基金能做到「财息兼收」,固然吸引,但打工仔及退休人士也应留意其风险,并参考受托人管理其他基金的表现,再作决定。

加强退休保障 鼓励自愿供款成关键

另一边厢,打工仔也不应对个别基金的表现期望过大,以为每月「上缴」强积金的强制性供款,退休生活便有足够保障。智经过去就本港退休保障制度的进行研究,发现强积金制度有不少改善空间,其中一个方向是鼓励雇员额外供款。

具体而言,政府可考虑出资,透过配对供款方式,按入息划分不同的配对比率,鼓励个人自愿供款。为协助较低收入人士增加退休储蓄,有关配对比率应较高。举例,每月入息为一万或以下人士,每作出一元的自愿性供款,政府可作出五毫的配对供款,即配对比率为 50%。配对供款的好处,是可以鼓励市民储蓄,并透过复息滚存,巩固打工仔的退休保障。[18]

虽然现时经济环境受新冠疫情拖累,本地失业率处于高位,打工仔难有空间额外供款,但长远而言,这仍是值得探讨的方向。

强积金以外选择:年金提供终身保障 惟欠弹性

除了在退休前做好理财规划,踏入退休阶段,强积金加上积蓄动辄有数十万元,如何打理这笔资产是一大学问,其中把这笔资金购买年金是一种选择。有别于基金投资,年金属长期保险产品,目的是让投保人把资金转化为长期稳定现金收入,有纪律地使用退休积蓄,以应对长寿带来的财务风险。[19]

由政府全资拥有的香港按揭证券有限公司,于2018年推出「香港年金计划」[20],凡年满60岁或以上的香港永久性居民便可投保,最低保费金额5万元,最高保费金额300万元,保障年期和入息期均为终身,而保证期则从保费起缴日开始,至投保人领取的年金金额达到已缴保费的105%。[21]

以65岁投保100万港元为例,男性及女性投保人每月固定分别可获发约5,800元及5,300元的年金[22],提供约6%至7%年金率。[23]有关计划至今年底,向投保人士提供1%保费折扣优惠。[24]

与「香港年金计划」相比,选择「MPF退休收益基金」的退休人士日后有权提取本金,用作生活、医疗、住宿等开支,弹性较大;年金则只可在保单生效及保证期内,透过部分退保来提取保单内的现金,或申请医疗和牙科开支特别款项提取,但日后保证每月年金金额、保证现金价值、身故赔偿及保单所派发和派发的利益总额等,将会相应调低。[25]由于两者特性不同,各有优胜之处,市民决定选择哪个方案、投放多少资金在相关产品前,应先认清自己的财政状况和需要。

说话回来,打工仔想退而不「忧」,打理好强积金资产是重要的一环,所以选取基金时应加倍留神,分析不同组合的利弊,同时要及早主动储蓄、学习投资理财,切勿「临急抱佛脚」,方能迎接美好的退休生活。

1 「【蓝筹股推介】22只连续5年增加股息的收息股 年年派高息 比不派息汇丰更值博」。取自经济一周网站:https://www.edigest.hk/article/153276,最后更新日期2020年10月16日。
2 「发展里程」。取自积金局网站:https://www.mpfa.org.hk/tch/mpf_system/milestones/index.jsp,最后更新日期2020年9月3日。
3 《强制性公积金计划—计划成员累算权益统计分析》,积金局,2020年9月,第1、2、10及15页。
4 「强积金最新统计数字」。取自积金局网站:https://www.mpfa.org.hk/tch/information_centre/statistics/mpf_statistics_update/index.jsp,最后更新日期2020年10月31日。
5 廖毅然,〈积金局料退休后投资产品季内推 或有稳定分派 助应对长寿通胀〉,《明报》,2020年4月2日,B04页。
6 〈宏利首推派息类强积金 冀年息4厘〉,《明报》,2020年9月18日,B02页;陈健婷,〈宏利派息类MPF基金 下周一首推〉,《经济日报》,2020年9月18日,A12页。
7 同6。
8 「宏利推出市场首项强积金退休收益基金 旨在为退休生活提供定期及稳定的收益」。取自宏利网站:https://www.manulife.com.hk/zh-hk/individual/about/newsroom/mpf-retirement-income-fund-tc-20200917.html,最后更新日期2020年9月17日。
9 陈健婷,〈宏利派息类MPF基金 下周一首推〉,《经济日报》,2020年9月18日,A12页。
10 「宏利环球精选(强积金)计划每月摘要」。取自宏利网站: https://fundprice.manulife.com.hk/pwsdfp/manulife-global-select-mpf-scheme/shk139.pdf,最后更新日期2020年10月31日。
11 「宏利MPF退休基金 获2.5亿元认购额」。取自明报网站:https://news.mingpao.com/pns/经济/article/20201116/s00004/1605465377595/,最后更新日期2020年11月16日。
12 「【美国议息】联储局维持利率不变 料直至2023年亦不加息(附鲍威尔讲话直播)」。取自香港经济日报网站:https://inews.hket.com/article/2754937/,最后更新日期2020年9月17日。
13 「强积金累算权益计算机」。取自积金局网站:https://www.mpfa.org.hk/tch/mpf_education/mpf_calculators/mpf_accrued_benefits/calculator.jsp,最后更新日期2014年6月3日。
14 「混合资产基金」。取自积金局网站:https://www.mpfa.org.hk/tch/mpf_education/mpf_funds/mixed_assets_fund/index.jsp,最后更新日期2020年3月31日。
15 《强积金制度2019年投资表现》,积金局,2020年2月,第11及16页。
16 「基金派息几个重中之重」。取自投资者及理财教育委员会网站:https://www.ifec.org.hk/web/tc/blog/2019/06/key-points-to-note-about-fund-distribution.page?utm_source=Google&utm_medium=Investment-Fund&utm_term=Hot%20Topic-Chin%20blog-Fund_Phrase%20and%20Broad_NA_TC&utm_campaign=TCF-SEM&gclid=CjwKCAjw5Kv7BRBSEiwAXGDElfxqJhjsP1-vWUAYBO-ZoL7ntdNkmKZdXzJLTqBCsOiz6Tl90movDBoCgXoQAvD_BwE,查询日期2020年9月24日。
17 智经于9月23日透过电话访问基金经理何小姐。
18 《退=忧?你(理)想的退休保障》,智经研究中心,2016年1月,第74及75页。
19 「年金」。取自投资者及理财教育委员会网站:https://www.ifec.org.hk/web/tc/financial-products/insurance/product-types/annuity/index.page?utm_source=Google&utm_medium=Insurance&utm_term=Annuity_Exact_NA_TC&utm_campaign=TCF-SEM&gclid=CjwKCAjwh7H7BRBBEiwAPXjadslGL6CP_nIIckq1f6jw9BxBWawHJYuXJUmBepYT2aMRwjoo2-bXhBoCjxoQAvD_BwE,查询日期2020年9月24日。
20 「推出香港年金计划」。取自香港金融管理局网站:https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2018/07/20180705-5/,最后更新日期2018年7月5日。
21 「香港年金计划」。取自香港年金有限公司网站:https://www.hkmca.hk/chi/our_business/hkmc_annuity_plan.html,查询日期2020年9月24日。
22 「香港年金计划—保证每月年金金额示例表(港元)」。取自香港年金有限公司网站:https://www.hkmca.hk/files/hkmcap_small_banner/4/LAS60%20Example%20of%20Guaranteed%20Monthly%20Annuity%20Payment%20Table_Chi%20-%20accessibility.pdf,查询日期2020年9月24日。
23 「年金率」是指年金的派发率,不等于实际回报率,6%至7%年金率是由5,300至5,800元固定年金反推计算得之。资料来源:「推出香港年金计划」。取自香港金融管理局网站:https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2018/07/20180705-5/,最后更新日期2018年7月5日。
24 「香港年金计划保费折扣优惠」。取自香港年金有限公司网站:https://www.hkmca.hk/chi/,查询日期2020年9月24日。
25 同21。